来源：雪球App，作者： 成长记录2022，（https://xueqiu.com/9139040033/334323138）
前面梳理了进入备选梯队的银行，现在通过对它们对不良贷款率、拨备覆盖率、净息差、核心一级资本充足率、净资产收益率和公允价值变动损失等核心数据进行对比，并按照综合考虑优先排序。
一、关键指标分析1.资产质量
（1）杭州银行和常熟银行不良率最低（0.76%），拨备覆盖率最高（541.45%和489.56%），风险抵御能力突出。
（2）江阴银行不良率较低0.86%且拨备覆盖率高 。
（3）上海银行和长沙银行不良率较高（1.18%），但拨备覆盖率仍高于行业均值 。
2.盈利能力
（1）常熟银行净息差（2.61%）和ROE（13.87%）领跑，受益于小微贷款定价优势和低成本存款（存款成本率2.01%） 。
（2）江阴银行净息差2.86%，但需关注2025年息差收窄压力 。
（3）杭州银行净息差1.41%较低，但ROE高达17.3%，主要依赖非息收入（占比35%）和资产质量优化 。
3.资本充足性
（1）常熟银行（10.78%）和江阴银行（10.83%）核心一级资本充足率最高，扩张潜力较大 。
（2）杭州银行资本充足率偏低（8.85%），需关注后续资本补充动作 。
4.公允价值变动损失
（1）上海银行受债市波动影响，一季度损失22亿元，需警惕非息收入波动风险 。
（2）齐鲁银行和青岛银行通过投资收益部分对冲损失，影响可控 。
二、核心逻辑1.优先选择：资产质量稳健（低不良、高拨备）、盈利能力突出（高ROE、净息差）且资本充足的银行，如杭州、常熟。
2.规避标的：公允价值波动大（上海银行）。
3.政策红利：绿色金融（青岛银行）、区域政策（齐鲁银行）。
三、投资优先级排序（计划将排前5纳入跟踪并拟订建仓目标价）1.杭州银行（市值934亿元）：资产质量最优（不良率0.76%、拨备541%）、ROE领跑（17.3%），非息收入稳定，但需关注资本补充压力。
2.成都银行（市值720亿元）：基建贷款占比超40%，ROE 18.12%领先同业 ；不良率0.66%（城商行最低），拨备覆盖率456% ；西部开发政策推动信贷需求，但需关注区域贷款集中度 。
3.常熟银行（市值219亿元）：净息差（2.61%）和ROE（13.87%）双高，小微业务护城河稳固，资本充足性良好，但分红比例连续下降 。同时，虽然资产规模在农商行中位居全国前列，但是县级农商行和村镇银行的质量还是让人有所顾忌，不然的就是该排在第二。
4.齐鲁银行（市值296亿元）：拨备覆盖率（324%）和ROE（16.47%）双高，小微贷款占比42%，区域政策红利显著 。
5.青岛银行（市值264亿元）：绿色金融和基建贷款驱动增长，拨备覆盖率改善显著（251%），但是最大的缺点就是股息率太低了 。
6.苏州银行：不良率0.83%，拨备覆盖率447%，创上市以来最优 ；“伴飞计划”覆盖超1.2万家科创企业，贷款余额1200亿元 ；现金分红连续5年超30%。
7.江阴银行：净息差（2.86%）和ROE（10.83%）亮眼 。
8.上海银行：债券投资收益占比高（近50%），但公允价值损失拖累业绩，需警惕零售风险 。
9.长沙银行：拨备覆盖率309%较高，但区域经济压力隐现。
ps：市场总是在千变万化的，目前分析是基于2024年和2025年一季度经营数据，后续还要持续跟踪各银行的发展情况。另外招商银行和宁波银行虽然未进入备选梯队，但是实力不容忽视，值得保持关注。
招商银行：零售龙头地位稳固，ROE（14.13%）和拨备覆盖率（410%）行业领先，财富管理业务增长亮眼 。
宁波银行：消费贷占比64%，存款成本率行业最低（1.4%），拨备覆盖率389%，长三角区域优势显著。